- Admite la calificadora que hay un enfoque más creíble de consolidación fiscal, con ingresos y supuestos macroeconómicos más realistas
- Aclara que abrá más deuda pública, mejora temporal en ingresos y que las medidas tributarias dirigidas a grandes corporativos podrían ofrecer rendimientos decrecientes
Clase Turista
La agencia calificadora Fitch Ratings publicó su evaluación del Paquete Económico 2027, señalando que el proyecto presenta un enfoque más creíble de consolidación fiscal que los presupuestos anteriores, al sustentarse en medidas de ingresos y en supuestos macroeconómicos más realistas.
No obstante, advirtió que la reducción del déficit es moderada y que persisten dudas sobre si será suficiente para frenar el aumento de la deuda como proporción del PIB, lo que representa un riesgo a la baja para la calificación soberana, actualmente en BBB- con perspectiva estable.
Cabe recordar que el paquete ratifica una meta de déficit fiscal amplio de 4.1% del PIB para 2026 y plantea reducirlo a 3.9% en 2027, menos ambiciosa que el 3.5% contemplado en los Pre-Criterios de abril. Fitch destacó como positivo que el marco macroeconómico asume un crecimiento del PIB de entre 1.5% y 2.5% para 2027, en línea con las proyecciones del sector privado. Asimismo, señaló que las nuevas medidas buscan elevar los ingresos en 0.7% del PIB, aunque solo 0.4 puntos porcentuales serían permanentes.
Destaca que Fitch estima que se requeriría un déficit amplio cercano a 2.5% del PIB para estabilizar la deuda, aproximadamente 1.4 puntos porcentuales por debajo de la meta de 2027, y proyecta que la deuda pública federal alcanzará 58.0% del PIB en 2026, mientras que la del gobierno general llegará a 57.3%, convergiendo con la mediana de los soberanos con calificación BBB.
Entre los riesgos de mediano plazo, la agencia mencionó que parte de la mejora en ingresos es temporal, que el nuevo esquema de financiamiento de infraestructura difiere sus costos fiscales hacia 2029 y 2030, y que las medidas tributarias dirigidas a grandes corporativos podrían ofrecer rendimientos decrecientes.
Asimismo, señaló que Pemex continúa representando un riesgo, ya que la caída en la producción de refinación y la consecuente importación de combustibles muestran que el saneamiento operativo de la empresa sigue sin concretarse, en un contexto en el que el presupuesto contempla una inyección de liquidez por 81 mil millones de pesos.
Analistas de Banco Base consideraron que lo anterior confirma que, para las calificadoras, el Paquete Económico 2027 no es consistente con las necesidades de consolidación de las finanzas públicas de México, lo que eleva el riesgo de ajustes a la baja en la perspectiva y de recortes a la calificación crediticia soberana, e incluso abre la posibilidad de que se pierda el grado de inversión antes de que concluya el sexenio en turno, en 2030.
