- La inflación mensual de productos agropecuarios se aceleró a 2.21%; la inflación de frutas y verduras, que se ubicó en 4.40%
- La inflación de energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno se aceleró a 0.41%, la más alta de septiembre desde el 2021
Clase Turista
En México, hoy se publicó la inflación al consumidor correspondiente al mes de septiembre. A tasa mensual, la inflación se ubicó en 0.42%, su tercer mes consecutivo de aceleración y la más alta para un mes igual desde el 2023.
A tasa anual la inflación general se ubicó en 3.45%, acelerándose por segundo mes consecutivo luego de haber tocado un mínimo en julio (3.12% anual), no visto desde mayo del 2020, cuando la actividad económica se encontraba afectada por los efectos del Covid-19. A pesar de su aceleración, la inflación general se ha mantenido por debajo del 4% desde abril.
La inflación mensual respondió a la aceleración de sus dos rubros: la inflación no subyacente se aceleró por segundo mes al hilo, ubicándose en 1.20% mensual, tras haber caído de abril a julio. Además, este fue un repunte importante, pues al comparar con meses iguales, es la inflación más alta desde el 2012.
Al interior destacó lo siguiente: La inflación mensual de productos agropecuarios se aceleró a 2.21%, la más alta para un mes igual desde el 2012. Su fuerte incremento sugiere que el sector enfrenta problemas adicionales a factores estacionales. El impulso de este rubro fue propiciado principalmente por la inflación de frutas y verduras, que se ubicó en 4.40%, su segundo mes al alza tras acumular un descenso de 14.62% de mayo a julio. Con este rebote, se registró la inflación más alta para un mes igual desde el 2007. Por su parte, la inflación de productos pecuarios se aceleró a 0.63% mensual, siendo la más alta para un periodo igual desde el 2023.
La inflación mensual de energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno se aceleró a 0.41%, la más alta para un mes de septiembre desde el 2021. Este repunte respondió al alza en la inflación de energéticos, que se ubicó en 0.55% tras haber caído 0.35% el mes anterior, y es la más alta para un mes igual desde septiembre del 2023. Por el contrario, la inflación de tarifas autorizadas por el gobierno amortiguó el repunte del rubro, pues se desaceleró a 0.18%, pero es la más alta para un mes igual desde el 2024.
La alta inflación de energéticos respondió particularmente a los mayores precios del gas LP en México, cuya inflación se aceleró a 3.14% mensual en septiembre, la más alta para un mes de septiembre desde el 2021. Este incremento se da en un contexto en el que el director general del Centro Nacional de Control del Gas Natural (Cenagas) de México informó ayer que la semana pasada Estados Unidos avisó que dejará de enviar una quinta parte de lo que normalmente se enviaba en los gasoductos nacionales. Además, señaló que no hay almacenamiento en México. A pesar de que el precio del gas natural se mantiene estable, el gas LP es un sustituto que podría ser más demandado en un escenario de escasez en el suministro de gas natural. Por ello, al menos en el corto plazo, este es uno de los principales riesgos al alza para la inflación no subyacente de México, aunado a la posibilidad de una escalada del conflicto en el Medio Oriente, que tiene el potencial de seguir empujando al alza los precios internacionales del petróleo y sus derivados (gasolinas y diésel).
Por otro lado, la inflación subyacente se aceleró a 0.20% mensual. Sin embargo, esto sucede tras dos meses al hilo de desaceleración y, al comparar con periodos iguales, es la más baja desde el 2012, por lo que su alza mensual no presenta un foco de alerta. Al interior, destacó lo siguiente:
La inflación mensual de servicios se aceleró a 0.26%, luego de dos meses desacelerándose, pero al comparar con meses iguales, es la menor desde septiembre del 2021. Además, esta aceleración se puede atribuir al rubro de servicios de educación, cuya inflación se ubicó en 3.14% mensual. Esto es consistente con un efecto estacional derivado del ‘regreso a clases’ y, al comparar con periodos iguales, es la más baja desde el 2024, sugiriendo que el incremento en los precios de los servicios escolares no fue tan agresivo. Por el contrario, la inflación de servicios de vivienda se ubicó en 0.21%, su tercer mes consecutivo de desaceleración, mientras que la inflación de otros servicios cayó 0.09%, su primer descenso para un mes igual desde el 2021. Esto último es consistente con el fin de la temporada vacacional.
La inflación de mercancías se ubicó en 0.14% mensual, acelerándose frente al mes anterior, pero siendo la más baja para un mes igual desde el 2002. Esto indica que este pequeño repunte mensual no presenta un foco de alerta. Además, sus dos componentes registraron una baja inflación. La inflación de mercancías no alimenticias se aceleró a 0.14%, pero es la menor para un mes de septiembre desde el 2007, mientras que la inflación de mercancías alimenticias se desaceleró por tercer mes al hilo, ubicándose en 0.13% y siendo la menor para un mes de septiembre desde el 2024.
Cabe mencionar que en septiembre el peso mexicano registró una depreciación mensual de 6.30%, pasando de 16.95 pesos por dólar a ubicarse por encima de los 18.00 pesos por dólar. Esto presenta un riesgo al alza sobre la inflación de mercancías, dado que un mayor tipo de cambio eleva los precios de los productos importados.
Finalmente, a tasa anual la inflación general se ubicó en 3.45%, acelerándose por segundo mes consecutivo luego de haber tocado un mínimo en julio (3.12% anual), no visto desde mayo del 2020, cuando la actividad económica se encontraba afectada por los efectos del Covid-19. A pesar de su aceleración, la inflación general se ha mantenido por debajo del 4% desde abril.
El repunte de la inflación general fue consecuencia de la aceleración de la inflación no subyacente, que se ubicó en 2.45% anual, su segundo mes consecutivo de aceleración y siendo la más alta desde mayo del 2026. Por el contrario, la inflación subyacente fue de 3.75% anual, hilando ocho meses consecutivos de desaceleración y siendo la más baja desde marzo del 2025.
Es importante mencionar que el principal factor por el que la inflación general se ha mantenido por debajo del 4% es la baja inflación no subyacente y, aunque esto ha venido acompañado de un proceso de desaceleración de la inflación subyacente, este ha sido lento y la inflación subyacente se mantiene alta. A su vez, los riesgos en torno a la inflación no subyacente se encuentran cargados al alza y un repunte de este rubro podría ocasionar que la inflación general vuelva a ubicarse por encima del 4%.
Dicho todo lo anterior, Grupo Financiero BASE mantiene su expectativa de inflación para el cierre del año en 3.9%.
PRECIOS AL PRODUCTOR AL ALZA
Por otro lado, el Índice Nacional de Precios Productor (INPP) registró un crecimiento mensual de 1.37% en septiembre, después de cinco meses consecutivos de retrocesos. A tasa anual, el índice se aceleró de 2.88% en agosto a 4.05% en septiembre, manteniéndose en terreno positivo por 38 meses consecutivos. Excluyendo el petróleo, el INPP mostró una tasa de inflación mensual positiva de 0.79%, cifra inferior a la observada para el INPP general, que creció 1.37%. La tasa anual del INPP sin petróleo se aceleró de 2.80% en agosto a 3.36% en septiembre, por debajo del INPP total (4.05%). Lo anterior debido al aumento en los precios del petróleo, impulsado por el conflicto en Medio Oriente.
Al interior del indicador, se observaron crecimientos mensuales en los tres grandes grupos de actividad económica: las actividades primarias registraron un crecimiento de 4.45% mensual, rompiendo una racha de tres meses consecutivos de caídas; las actividades secundarias crecieron 1.50% mensual, acelerándose con respecto al mes anterior; y el índice de precios de las actividades terciarias registró un incremento de 0.76%, hilando ocho meses en terreno positivo.
En términos anuales, el INPP continúa impulsado principalmente por las actividades terciarias, con una tasa de crecimiento anual de 4.52%. En segundo lugar, se encuentran las actividades secundarias, con una tasa de crecimiento de 4.01%. Finalmente, las actividades primarias mostraron un crecimiento anual de 0.86%, rompiendo una racha de diez meses consecutivos de caídas anuales.
