- En los primeros 15 días de junio, se ubicó en -0.11%
- A tasa anual, fue en 3.55%, su sexta quincena al hilo de desaceleración
Red Financiera
En México se publicó la inflación al consumidor de México correspondiente a la primera quincena de junio. A tasa quincenal, la inflación general se ubicó en -0.11%, su tercera quincena consecutiva en contracción y la primera desde el 2013 al comparar con periodos iguales.
Lo anterior respondió al comportamiento de la inflación no subyacente, que cayó 1.14%, su quinta quincena al hilo de contracción.
Al comparar con periodos iguales, este componente registró la más profunda contracción en registro, sugiriendo que esta caída no se debe a un efecto estacional, sino a un efecto agudo sobre los precios del sector.
En su interior, destacó que la inflación de los productos agropecuarios se contrajo 2.65%, su quinta caída en las últimas seis quincenas y la más aguda desde el 2005 al comparar con periodos iguales. Esto en respuesta al comportamiento de la inflación de frutas y verduras, que cayó 5.24%, también su quinta contracción de las últimas seis quincenas y la más profunda para un periodo igual desde el 2005, aunado al comportamiento de la inflación de productos pecuarios, que descendió 0.62%, cayendo en 13 de las últimas 14 quincenas y mostrando su mayor declive desde el 2023 para un periodo igual.
Por su parte, el subcomponente de energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno registró una inflación de 0.10%, acelerándose frente a la quincena anterior y siendo la más alta desde el 2024 al comparar con periodos iguales. Lo anterior debido a la inflación de tarifas autorizadas por el gobierno, que se aceleró a 0.31%, siendo la más alta para un periodo igual desde el 2013. Por el contrario, la inflación de energéticos se contrajo 0.03%, su cuarta caída en las últimas cinco quincenas para limitar el repunte de todo el subcomponente no subyacente.
Por el contrario, la inflación subyacente se ubicó en 0.19%, cortando una racha de tres quincenas al hilo de desaceleración. Esto se debe a los servicios, cuya inflación se aceleró significativamente a 0.27%, la más alta desde la primera quincena de enero y al comparar con periodos iguales, la más alta desde el 2022. En su interior, destacó la inflación de otros servicios que subió a 0.41%, luego de haber caído en la quincena anterior. Al comparar con periodos iguales, es la más alta desde el 2022. Esta aceleración podría ser atribuible al efecto de la celebración del Mundial de Fútbol, de la cual México es anfitrión y se realizará del 11 de junio al 19 de julio. Por esto, es probable que la inflación de servicios se mantenga elevada por lo menos durante la segunda quincena de junio, pues el último juego que albergará México será el 30 de junio. Por su parte, la inflación de vivienda se ubicó en 0.16% estable frente a las últimas cinco quincenas, mientras la inflación de servicios de educación se ubicó en 0.00%, como lo ha hecho en seis de las últimas siete quincenas. El subcomponente de mercancías registró una inflación quincenal de 0.11%, su tercera quincena seguida en la que muestra una leve aceleración, aunque manteniéndose estable frente a las últimas dos quincenas. Esto dado que la inflación de mercancías no alimenticias se aceleró a 0.06%, tras haber caído la quincena anterior, mientras que la inflación de mercancías alimenticias se mantuvo alta en 0.17%. Inclusive al comprar la inflación de este rubro con periodos iguales, es la más alta desde el 2023.
A tasa anual, la inflación al consumidor de México se ubicó en 3.55%, su sexta quincena al hilo de desaceleración y la segunda quincena consecutiva por debajo de 4%. Así, la inflación general se ubica en su menor nivel desde la segunda quincena de octubre del 2025. De la inflación general destacan dos aspectos positivos:
1. La inflación no subyacente se ubicó en 1.61% anual, su cuarta quincena seguida de desaceleración y siendo la menor inflación desde la segunda quincena de enero.
2. La inflación subyacente se ubicó en 4.12%, desacelerándose por novena quincena consecutiva y siendo la inflación más baja desde la primera quincena de mayo del 2025, cuando la inflación subyacente se ubicaba por debajo del 4% (3.97%). Esto es evidencia de que la inflación subyacente se ubica en medio de un proceso de convergencia hacia el 3% objetivo del Banco de México. Sin embargo, sigue preocupando el subcomponente de servicios.
Sin embargo, lo anterior debe ser tomado con cautela dado que la inflación no subyacente contiene los precios de los elementos más volátiles por lo que no se puede descartar un nuevo repunte en el corto plazo que llevaría a la inflación general nuevamente por encima del 4%. Esto último debido a que persisten riesgos que podrían propiciar mayores presiones inflacionarias sobre este subcomponente como: 1) los problemas de inseguridad pública al interior del país, 2) la falta de terminales eléctricas para el abastecimiento de electricidad y 3) la posibilidad de que las tensiones geopolíticas globales se recrudezcan, elevando nuevamente los precios internacionales de la energía. A la par, si bien la inflación subyacente se encuentra en un proceso de convergencia hacia el 3% objetivo del Banco de México, aún se encuentra lejos de la meta, pues acumula 26 quincenas por encima del 4%.
Expertos de Banco Base opinaron que en este contexto, será importante analizar el anuncio de política monetaria del Banco de México este jueves 25 de junio, luego de que en su última reunión decidió recortar su tasa de interés a 6.50%, aunque anunció en su guía prospectiva el fin de su ciclo de recortes en la tasa.
Cabe recordar que, en su último anuncio de política monetaria, la Reserva Federal dejó abierta la posibilidad de un aumento en su tasa de interés este año. Por ello, aunque no se esperan movimientos en la tasa de interés de Banco de México, la Junta de Gobierno podría dar señales de futuros movimientos en la tasa que impacten el diferencial de tasas de interés. El diferencial de tasas de interés entre México y Estados Unidos es relevante por las posiciones de carry trade, donde los inversionistas piden prestado a una tasa de interés baja (en Estados Unidos y Japón principalmente) e invierten estos recursos en tasas de interés más altas en economías como México.
