- Se estima aumento de 3.9% en los ingresos, a pesar de que la tasa de crecimiento de la economía esperada es menor
- Se prevé alza de 3.2% en el gasto, que contrasta con la caída de 3.2% que se esperaba en el documento de Precriterios
- Por Gerardo Flores Ledesma
Red Financiera
El sector privado del país externó sus preocupaciones sobre el Paquete Económico 2027, en el cual se percibe una moderación en el optimismo de las autoridades de la 4T con un escenario más realista del entorno, pero la fuente más importante de recursos para el presupuesto parece sustentarse en mayores niveles de deuda.
El Centro de Estudios Económicos del Sector Privado (CEESP) resalta la corrección a la baja de la estimación del crecimiento del PIB para el presente y el siguiente año, pero cuestiona que para 2027 se espere un aumento de 3.9% en los ingresos del sector público a pesar de que la tasa de crecimiento de la economía esperada es menor.
Asimismo, se prevé un aumento de 3.2% en el gasto, que contrasta significativamente con la caída de 3.2% que se esperaba en el documento de Precriterios.
Para el CEESP, el aumento esperado en los ingresos del sector responde a mecanismos tributarios más estrictos y, en menor instancia, al ritmo de crecimiento de la economía que se ajustó a la baja.
Detalla que el gasto público va en aumento para atender una mayor necesidad de recursos para los programas prioritarios del gobierno y reitera que la fuente más importante de recursos para el presupuesto parece sustentarse en mayores niveles de deuda.
El CEESP apunta que para 2026 el pronóstico de crecimiento se corrige a la baja de un rango de 1.8% – 2.8% a uno de 1.0% – 2.0%, lo que implica pasar de un crecimiento puntual de 2.3% a uno de 1.5%, que se acerca más al pronóstico de los especialistas del sector privado que se ubica en 1.3%.
Para 2027 el pronóstico se ajusta de un rango de 1.9% – 2.9% a uno de 1.5% – 2.5%, de tal forma que pasaría de un avance puntual de 2.4% a uno de 2.0%, también acercándose más al pronóstico de los especialistas de 1.8%.
Ingresos
Para 2027 se estima un aumento de 3.9% en los ingresos del sector público, respecto a la cifra estimada para 2026, a pesar de que la tasa de crecimiento de la economía esperada es menor. Además, resalta que este pronóstico contrasta con el originalmente publicado en abril, que anticipaba una disminución de 1.4%.
No obstante, más allá de que este comportamiento responda a un avance de la economía, las autoridades aseguran que aun cuando no se crearán nuevos impuestos ni aumentarán las tasas generales, consideran que el incremento en los ingresos se apoya en la percepción de que “la política de ingresos se fortalecerá de manera permanente”, de tal forma que la recaudación seguirá creciendo como respuesta al “combate a los delitos fiscales, la facilitación del cumplimiento voluntario y ajustes al marco tributario para fomentar un entorno tributario más equitativo para empresas y personas”.
Sin embargo, es importante señalar que la carga tributaria seguirá descansando en los causantes cautivos. En este contexto se debe tener en cuenta que de acuerdo con el último Censo Económico (2024), del total de unidades económicas, el 64.3% estaban en la informalidad, superando el 62.6% del Censo previo (2019). Sin duda esto representa un significativo nicho de oportunidad para el fisco. Además, hay que considerar que el 70% de la recaudación tributaria la generan las personas morales (empresas).
En este ámbito, se contemplan modificaciones a la Ley del Impuesto sobre la Renta 2027 para fortalecer la recaudación, lo que generaría ingresos adicionales, ampliando el espacio fiscal a través de, entre otras acciones, limitando algunas deducciones, así como algunas pérdidas fiscales que hoy se permiten en la ley.
Se prevé que para 2027 los ingresos presupuestarios sumarán 9,156.5 miles de millones de pesos (mmp), lo que representa una variación real anual de 3.9% en comparación con la cifra estimada para 2026 que dependerá, principalmente, del aumento de 6.6% en los ingresos no petroleros.
En este caso, se prevé que los ingresos tributarios asciendan a 6,263.9 mmp, equivalentes a un crecimiento real de 5.9% y que se explica por el incremento esperado por concepto de recaudación por ISR y por IEPS.
Aunque se asegura que no habrá nuevos o incremento de impuestos, se establecen medidas de política tributaria que buscan fortalecer la base gravable, para elevar la recaudación de ISR, pero que al final podrían convertirse en una mayor carga fiscal para las empresas que ya son cautivas de la autoridad fiscal.
Por su parte, se estima que los ingresos petroleros se reducirán en 14.4%, principalmente por la expectativa de menores precios del petróleo y del gas natural, un tipo de cambio menor y una plataforma de producción de hidrocarburos líquidos similar a la del año anterior.
Gasto
El CEESP resalta que para el ejercicio fiscal 2027, se prevé un gasto neto total de 10,515.1 mmp, lo que equivale a un incremento de 0.7% real. No obstante, este resultado no es directamente comparable con los ingresos, esto debido a que dicha comparación se hace con el gasto aprobado para 2026, mientras que el análisis de los ingresos se compara con la cifra estimada. Si se homologan las comparaciones, el gasto crece 3.2%, que contrasta significativamente con la caída de 3.2% que se preveía en el documento de Precriterios publicada en abril pasado.
Considerando esta situación, las comparaciones homogéneas (respecto al dato estimado), se puede señalar que el gasto programable crece 1.1%, después de que en Precriterios se estimaba una disminución de 6.0%.
Para el costo financiero, se anticipa un incremento de 11.8%, tras considerar en Precriterios que este aumentasría 4.3%.
En materia de gasto no todos sus rubros se pueden analizar bajo las mismas condiciones de comparación. En su mayoría se realizan respecto al dato aprobado y no al estimado.
Para el gasto en capital (inversión total) se tiene contemplada una caída de 12.3% en comparación con la cifra aprobada para 2026, aunque esta responde principalmente a la disminución de 67.7% en la inversión financiera, como consecuencia de una menor línea presupuestaria para las amortizaciones de la deuda de Pemex. Por el contrario, la inversión física crece 3.5%.
No obstante, se tiene contemplado que la inversión física podría ser el rubro de ajuste para cumplir con las metas de déficit. Esto podría responder a una expectativa de fortalecimiento de las inversiones mixtas, toda vez que podría reflejar la disposición de las autoridades a una mayor participación de la inversión privada liberando presiones del gasto público.
Resultados globales
Con base en este escenario, se observa un camino gradual hacia la consolidación fiscal. En este contexto, los requerimientos financieros del sector público (RFSP), rubro más amplio de déficit, se reducen de 4.1% del PIB estimado para 2026 a 3.9% en 2027. Sin embargo, la estimación preliminar apuntaba a un déficit de 3.5%.
Por su parte, el saldo histórico de los requerimientos financieros del sector público (SHRFSP) aumenta de 54.0% en 2026 a 55.0% en 2027 como proporción del PIB. Esto lo ubica en 21.7 billones de pesos, lo que significa un aumento de 4.2 billones en lo que va de este sexenio.
Esto pareciera indicar que la evolución de las finanzas públicas se apoya en mayores niveles de deuda que a un fortalecimiento de las fuentes de recursos del sector público o a una mayor eficiencia del gasto.
