- Los miembros del BCE sostienen que el balance de riesgos para la inflación sigue al alza
Clase Turista
El Banco Central Europeo (BCE) mantuvo sin cambios sus tres tasas de interés. Esto luego de que el BCE realizó dos aumentos de 25 puntos base en cada una de sus tres tasas de interés en sus juntas de junio y septiembre. Con ello:
– La tasa de facilidad de depósito, que es la que el mercado toma como referencia, se ubica en 2.50%, 150 puntos base por debajo de su máximo alcanzado en septiembre del 2023 (4.0%).
– La tasa de las principales operaciones de financiación se sitúa 2.65%, 185 puntos base por debajo de su máximo alcanzado en septiembre del 2023 (4.50%).
– La tasa de facilidad de crédito marginal se encuentra en 2.90%, 185 puntos base por debajo de su máximo alcanzado en septiembre del 2023 (4.75%).
Los miembros del BCE han sostenido que el balance de riesgos para la inflación sigue cargándose al alza y que el panorama es incierto, por lo que continuarán con un enfoque dependiente de los datos para su toma de decisiones de política monetaria.
Para el cierre del año, Grupo Financiero BASE prevé que el BCE realizará un aumento más de 25 puntos base en sus tres tasas de interés, lo que llevaría a la tasa de facilidad de depósito, que es la que el mercado toma como referencia, a ubicarse en 2.75% al cierre del 2026, su mayor nivel desde febrero del 2025 (2.75%).
Lagarde se separa del cargo en febrero y aumenta la incertidumbre
Además de la decisión de política monetaria, destacó que la presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, anunció que dejará su cargo anticipadamente el próximo 7 de febrero de 2027, ocho meses antes de que concluya oficialmente su mandato en octubre de ese año. Lagarde, quien asumió la presidencia del BCE en noviembre de 2019, señaló que su salida permitirá iniciar una transición ordenada hacia una nueva administración.
El anuncio ocurre en un momento de elevada incertidumbre económica y financiera para la Eurozona, debido a la persistencia de las presiones inflacionarias derivadas del conflicto en Medio Oriente, el incremento de los rendimientos de los bonos soberanos europeos y las preocupaciones sobre la sostenibilidad de las finanzas públicas de algunos países, particularmente Francia. La incertidumbre en torno a quien será el siguiente presidente del BCE podría generar mayor volatilidad en los mercados financieros de Europa, así como sobre el tipo de cambio euro-dólar.
La salida anticipada de Lagarde abre el proceso para elegir al próximo presidente del BCE, siendo los principales candidatos Pablo Hernández de Cos, exgobernador del Banco de España y actual director general del Banco de Pagos Internacionales, y Klaas Knot, exgobernador del banco central de Países Bajos. Los líderes europeos buscarán alcanzar un acuerdo durante las reuniones programadas para noviembre y diciembre. Además, deberán designar a los sustitutos de Isabel Schnabel, quien dejará el Comité Ejecutivo en enero de 2027, y de Philip Lane, cuyo mandato como economista jefe concluirá en mayo. Estos cambios representan un factor de incertidumbre para la política monetaria europea, debido a que la composición del nuevo equipo directivo podría influir en la trayectoria de las tasas de interés y en la respuesta del BCE ante episodios de alta volatilidad financiera.
Por otro lado, la salida anticipada de Lagarde también genera preocupaciones sobre la independencia del BCE, debido a que permitirá al presidente francés Emmanuel Macron participar en la elección de su sucesor antes de las elecciones presidenciales de Francia en 2027. Esto ocurre en un contexto de creciente incertidumbre política y fiscal en ese país, donde el diferencial de rendimiento de los bonos franceses a 10 años respecto a los alemanes alcanzó recientemente su mayor nivel desde 2011. Hacia adelante, la elección del próximo presidente del BCE será relevante para las expectativas de política monetaria y la estabilidad financiera de la Eurozona.
