- En la sesión se espera que el tipo de cambio cotice entre 18.61 y 18.81 pesos por dólar
- Banco de México tiene menos margen de maniobra para recortar la tasa de interés
Red Financiera
El peso inicia la sesión con una depreciación de 0.02% o 0.1 centavos, cotizando alrededor de 18.69 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un mínimo de 18.6368 y un nuevo máximo del año de 18.8582 pesos por dólar, no visto desde el 2 de septiembre del 2025.
La depreciación del peso ocurre en un entorno de mayor aversión al riesgo global y de la publicación de la inflación en México, que disminuye el espacio para que el Banco de México pueda volver a recortar la tasa de interés.
La mayor aversión al riesgo global se debe al agravamiento de las tensiones geopolíticas en Medio Oriente y al riesgo de una nueva escalada del conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán. El gobierno estadounidense ordenó la salida de parte de su personal diplomático y sus familiares de Arabia Saudita, después de que los rebeldes hutíes, respaldados por Irán, intensificaron sus ataques contra infraestructura estratégica del país. El miércoles se registraron ataques contra un campo petrolero de Saudi Aramco y el Aeropuerto Internacional Rey Fahd. Asimismo, se reportó que Estados Unidos e Israel están evaluando nuevos ataques contra Irán, mientras que el gobierno iraní advirtió que responderá ante cualquier ofensiva adicional. A esto se suman nuevos ataques contra buques petroleros en el estrecho de Ormuz, una de las principales rutas de transporte de petróleo a nivel mundial. De acuerdo con medios estatales iraníes, siete buques petroleros resultaron dañados durante la noche, aunque esta información todavía no ha sido verificada de manera independiente. El deterioro de las condiciones de seguridad en la región ha impulsado los precios internacionales de los energéticos:
– El petróleo WTI inicia la sesión cotizando en 99.46 dólares por barril, con un avance de 2.38%, luego de dos sesiones al hilo de caídas, en las que acumuló una pérdida de 6.28%. El precio se mantiene alto, pues con respecto al 27 de febrero acumula un avance de 48.40%.
– El Brent empieza la sesión cotizando en 112.00 dólares por barril, con un alza de 2.92%. Frente al 27 de febrero, esta materia prima suma un incremento de 54.53%.
– El gas natural en Estados Unidos comienza la sesión cotizando en 2.78 dólares por millón de BTU, con una caída de 0.36%. Con esto, suma cinco jornadas consecutivas a la baja con un descenso acumulado de 14.09% en ese periodo. Por su parte, frente al 27 de febrero, el precio del gas muestra un rezago de 2.76%.
– El gas natural en Europa cotiza en 89.76 euros por MWh, con un aumento de 2.67%, sumando dos sesiones al alza. Además, alcanzó un precio 90.025 euros por MWh, acercándose al máximo de 90.235 euros por MWh registrados el martes, nivel no visto desde el 22 de diciembre de 2022. Desde que empezó la guerra, el precio de este commodity ha subido 180.86%.
La persistencia del conflicto representa un riesgo para el suministro energético mundial, con lo que podrían mantenerse las presiones inflacionarias a través del encarecimiento de los combustibles, el transporte y los costos de producción. Además, la incertidumbre geopolítica ha incrementado la demanda de activos considerados refugio, favoreciendo la apreciación del yen japonés, que muestra un avance de 0.66%, y del franco suizo, que gana 0.09%. Por su parte, el dólar estadounidense inicia la sesión con una apreciación de 0.05%, de acuerdo con su índice ponderado.
En la canasta amplia de principales cruces las divisas más apreciadas hoy son: el rublo ruso con 0.76%, el yen japonés con 0.66%, el peso colombiano con 0.35%, la corona noruega con 0.19% y el dólar canadiense con 0.12%. Las divisas más depreciadas hoy son: el rand sudafricano con 0.86%, el peso chileno con 0.69%, el shekel israelí con 0.67%, el zloty polaco con 0.55% y el florín húngaro con 0.48%.
La mayor aversión al riesgo también ha favorecido la demanda de instrumentos del Tesoro de Estados Unidos, impulsando sus precios y presionando a la baja sus rendimientos:
– El rendimiento de las notas del Tesoro a 5 años cae 9.4 puntos base en la sesión, ubicándose alrededor de 4.85%, su menor nivel desde el 22 de septiembre.
– El rendimiento de las notas del Tesoro a 10 años disminuye 8.7 puntos base, ubicándose alrededor de 5.03%, su menor nivel desde el 22 de septiembre.
– El rendimiento de los bonos del Tesoro a 20 años baja 7.2 puntos base, ubicándose en 5.39%, su menor nivel desde el 22 de septiembre.
– Finalmente, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años cae 6.4 puntos base, ubicándose alrededor de 5.34%, su menor nivel desde el 22 de septiembre.
Por otro lado, en el mercado de deuda europeo se intensificaron las presiones sobre los bonos soberanos de Francia, ante la creciente preocupación por la situación fiscal y política del país. A diferencia de lo observado en los instrumentos del Tesoro estadounidense, el rendimiento de los bonos franceses a 10 años aumenta 6 puntos base, alcanzando un máximo de 5.139%, su nivel más alto desde el 18 de junio de 2002. Asimismo, el diferencial de rendimiento entre los bonos franceses y alemanes a 10 años se amplió 16 puntos base, alcanzando 175 puntos base, su mayor nivel desde el 16 de noviembre de 2011, durante la crisis de deuda soberana europea.
Las presiones sobre la deuda francesa están relacionadas con las dificultades políticas para implementar medidas que permitan estabilizar el elevado endeudamiento público, a lo que se suman las protestas por el incremento en el costo de vida y los enfrentamientos entre manifestantes y policías en París. Esta situación ha elevado la percepción de riesgo sobre los bonos franceses, mientras que los inversionistas han incrementado su demanda por deuda alemana, considerada de menor riesgo dentro de la Eurozona. En consecuencia, el diferencial de rendimientos entre ambos países se ha ampliado, reflejando una mayor prima de riesgo exigida por los inversionistas para mantener deuda francesa.
La incertidumbre también se ha extendido hacia otros mercados de deuda de la Eurozona. En Italia, el diferencial de rendimiento de los bonos a 10 años respecto a sus equivalentes alemanes aumentó 11 puntos base, ubicándose en 127 puntos base, lo que refleja el riesgo de contagio hacia otros países con elevados niveles de endeudamiento público. Aunque los diferenciales de Francia han alcanzado niveles similares a los observados durante la crisis de deuda europea de 2011, actualmente la región cuenta con mayores mecanismos de respaldo financiero, por lo que se espera se convierta en una crisis.
Hacia adelante, la incertidumbre sobre las elecciones francesas de 2027 y las dificultades para alcanzar acuerdos fiscales podrían mantener elevados los rendimientos de la deuda soberana francesa. Además, existe el riesgo de que las presiones se extiendan a otros países de la región, particularmente si los inversionistas comienzan a anticipar que economías con posiciones fiscales más sólidas, como Alemania, podrían verse obligadas a participar en mecanismos de apoyo financiero. Un deterioro adicional de las condiciones en los mercados de deuda podría elevar los costos de financiamiento de los gobiernos europeos, complicar la transmisión de la política monetaria del Banco Central Europeo y generar mayor volatilidad financiera. No obstante, por ahora no se anticipa una intervención inmediata del banco central, debido a que los movimientos del mercado todavía no se consideran suficientemente desordenados para justificar medidas extraordinarias.
En cuanto a noticias relevantes, el Banco Central de Filipinas incrementó su tasa de interés en 50 puntos base, ubicándola en 5.50%, sorprendiendo al mercado que esperaba un menor incremento de 25 puntos base. Con esta decisión, la autoridad monetaria acumula incrementos de 125 puntos base desde el inicio del conflicto en Medio Oriente, ante el repunte de las presiones inflacionarias.
Esta decisión se suma al endurecimiento de la política monetaria en distintas economías, donde los bancos centrales están incrementando sus tasas de interés para contener la inflación. Esto contrasta con el Banco de México que mantiene su tasa de referencia en 6.50% y no se descarta que retome los recortes durante 2027. Esta divergencia representa un factor de riesgo para el peso mexicano, debido a que los incrementos de tasas en otras economías reducen el atractivo relativo de las inversiones denominadas en pesos, lo que podría acelerar el desmantelamiento de posiciones de carry trade y generar presiones adicionales al alza sobre el tipo de cambio, presionando al alza la inflación.
Pérdidas generalizadas en mercado de capitales
El mercado de capitales muestra pérdidas generalizadas a nivel global ante el incremento en la aversión al riesgo. En la sesión asiática, el Nikkei japonés registró una caída de 2.65%, cayendo en 3 de las últimas 4 sesiones y cerrando en su menor nivel desde el 30 de julio. El Hang Seng de Hong Kong mostró una pérdida de 3.0%, ligando 3 sesiones de caídas y siendo la mayor caída desde el 23 de marzo. Por su parte, el CSI 300 de Shanghái cayó 1.84%. En Europa, el STOXX 600 registra una pérdida de 0.69%, cayendo en 3 de las últimas 4 sesiones. El DAX alemán mostró una caída de 0.55%, el CAC 40 francés pierde 0.99% y el FTSE 100 de Londres pierde 0.11%. En Estados Unidos, el Dow Jones registra una caída de 0.57%, el Nasdaq Composite pierde 1.64% y el S&P 500 cae 0.95%.
En cuanto a indicadores económicos de Estados Unidos, las solicitudes iniciales de apoyo por desempleo de la semana terminada el 16 de octubre mostraron una caída de 6 mil respecto a la semana anterior para ubicarse en 194 mil, por debajo de la expectativa del mercado de 200 mil y en su menor nivel desde la segunda semana de julio.
Mercado de Dinero y Deuda
En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años muestra una caída de 8.7 puntos base a 5.03%.
Mercado de Derivados
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 19.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 1.62% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.
Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 18.7219 a 1 mes, 18.9028 a 6 meses y 19.1217 pesos por dólar a un año.
