- En la sesión se espera que el tipo de cambio cotice entre 17.89 y 18.02 pesos por dólar
Clase Turista
El peso inicia la sesión con una ligera apreciación de 0.10% o 1.6 centavos, cotizando alrededor de 17.97 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un máximo de 18.0231 y un mínimo de 17.8728 pesos por dólar. La apreciación del peso se debe a una corrección parcial de las pérdidas observadas en las sesiones anteriores y a una toma de utilidades, luego de que el tipo de cambio superara el nivel de 18.00 pesos por dólar, no visto desde el 31 de marzo.
Ayer por la tarde, la gobernadora de Banco de México, Victoria Rodríguez Ceja, señaló que la reciente depreciación del peso no representa una presión inflacionaria adicional a la ya incorporada en los pronósticos del banco central y reiteró que se espera una convergencia gradual de la inflación hacia el objetivo de 3%. Asimismo, destacó que la política monetaria de México no necesita reaccionar de manera mecánica a los movimientos en la tasa de interés de la Reserva Federal, debido a las diferencias en las condiciones macroeconómicas entre ambos países.
Sin embargo, las expectativas de nuevos incrementos en la tasa de interés de la Fed podrían seguir reduciendo el diferencial de tasas con México y, con ello, el atractivo de las operaciones de carry trade con el peso. Cabe recordar que hace casi dos semanas la Reserva Federal incrementó su tasa de interés, llevando el diferencial con México a 250 puntos base, igualando su mínimo histórico. Inicialmente, la reacción del tipo de cambio al menor diferencial fue moderada, pues el mercado ya esperaba el incremento en la tasa de interés. Sin embargo, las presiones sobre el peso se han intensificado en las últimas sesiones.
Esto se debe a que el ajuste de las posiciones de carry trade no necesariamente ocurre de manera inmediata. Una parte de estas operaciones se realiza mediante instrumentos de corto plazo, por lo que el desmantelamiento de posiciones puede ocurrir gradualmente conforme vencen las inversiones y los participantes deciden si las renuevan. El incremento en las tasas de rendimiento de los instrumentos del Tesoro eleva el atractivo relativo de mantener las inversiones en dólares, reduciendo los incentivos para renovar posiciones de carry trade en pesos. A su vez, una mayor expectativa de depreciación del peso reduce el rendimiento esperado de estas operaciones, disminuyendo todavía más su atractivo.
Además, para el carry trade no solamente importa el diferencial de tasas, sino también la razón por la que este se reduce. Un estrechamiento provocado por incrementos en la tasa de la Reserva Federal puede generar mayores presiones sobre el peso que uno ocasionado únicamente por recortes de Banco de México, pues además de reducir el diferencial, eleva directamente el rendimiento de los activos estadounidenses y puede generar un entorno de mayor aversión al riesgo a nivel global. A esto se suman los elevados precios del petróleo y el incremento en las tasas de rendimiento de los bonos del Tesoro.
Por lo anterior, si las tasas de los instrumentos del Tesoro continúan presionadas al alza y las expectativas apuntan a una política monetaria más restrictiva por parte de la Reserva Federal, podrían seguir desmantelándose posiciones de carry trade conforme venzan las inversiones de corto plazo, generando presiones adicionales al alza sobre el tipo de cambio.
Por lo tanto, analistas de Banco Base revisaron al alza la expectativa del tipo de cambio al cierre de 2026 de 17.80 a 18.20 pesos por dólar, con la posibilidad de alcanzar niveles por encima de 18.50 pesos por dólar ante episodios de mayor aversión al riesgo.
El día de hoy, el dólar muestra un avance de 0.10%, de acuerdo con su índice ponderado, tocando un máximo no visto desde el 30 de julio de este año. En la canasta amplia de principales cruces, las divisas más depreciadas hoy son: la corona noruega con 0.46%, el dólar australiano con 0.40%, el dólar neozelandés con 0.35%, el dólar taiwanés con 0.34% y la corona checa con 0.28%. Las divisas más apreciadas hoy son: el rublo ruso con 0.45%, el real brasileño con 0.24%, el shekel israelí con 0.24%, el won surcoreano con 0.20% y el peso mexicano con 0.10%.
Por su parte, las tasas de los instrumentos del Tesoro registran comportamientos mixtos:
• La tasa de las notas de 5 años registra una caída de 0.7 puntos base en la sesión, pero alcanzando un máximo de 5.1002%, no visto desde el 6 de julio del 2007.
• La tasa de las notas del Tesoro a 10 años muestra una contracción de 0.8 puntos base, luego de que ayer alcanzara un máximo de 5.2719%, no visto desde el 13 de junio del 2007.
• La tasa de los bonos del Tesoro a 20 años sube 0.7 puntos base, creciendo por sexta sesión consecutiva, pero no superando el máximo de ayer de 5.6436%, su mayor nivel desde que el Tesoro estadounidense reanudó las subastas de estos instrumentos en 2020.
• Finalmente, la tasa de los bonos del Tesoro a 30 años muestra un alza de 0.2 puntos base, pero sin superar el máximo de ayer de 5.5794%, no visto desde el 14 de mayo del 2004.
En materia comercial, hoy entraron en vigor las nuevas restricciones de Estados Unidos a las importaciones provenientes de Canadá, que prohíben la entrada de motocicletas, bebidas alcohólicas y productos de suero de leche, con un valor aproximado de 1,000 millones de dólares. Las medidas fueron anunciadas a principios de septiembre como respuesta a los aranceles impuestos por el gobierno canadiense a productos estadounidenses y a los boicots provinciales a las bebidas alcohólicas de Estados Unidos. Las restricciones también afectan a empresas estadounidenses que producen en Canadá, pues la prohibición se determina por el lugar de fabricación y no por la nacionalidad de la compañía. La medida representa una nueva escalada en las tensiones comerciales entre ambos países.
En Australia, el Banco de la Reserva incrementó la tasa de interés en 25 puntos base a 4.60%, en línea con las expectativas y alcanzando su mayor nivel desde 2011. Este fue el cuarto incremento del año, acumulando 100 puntos base de aumentos, ante la persistencia de las presiones inflacionarias y el incremento en los precios de la energía. Sin embargo, la gobernadora Michele Bullock señaló que espera que los incrementos realizados hasta ahora sean suficientes para llevar la inflación hacia el objetivo de entre 2% y 3%, reduciendo las expectativas de un nuevo aumento en noviembre.
En el mercado de materias primas, los energéticos se mantienen presionados a la baja. Destacan las pérdidas del petróleo, que responden a la noticia de que Arabia Saudita ha logrado restaurar cerca de la mitad de la capacidad de sus envíos petroleros por medio de un conducto crucial que sustituye el uso del estrecho de Ormuz. En este sentido:
El petróleo WTI inicia la sesión cotizando en 90.67 dólares por barril, con un retroceso de 2.08%. Además, hoy esta materia prima tocó un mínimo de 90.55 dólares por barril, su nivel más bajo desde el 4 de septiembre. Frente al 27 de febrero, el WTI mantiene un avance de 35.26%.
El Brent empieza la sesión cotizando en 103.38 dólares por barril, con una caída de 1.80%, luego de que ayer ganó 0.92%. Con respecto al 27 de febrero, el Brent acumula un avance de 42.63%.
El gas natural en Estados Unidos comienza la sesión cotizando en 3.11 dólares por millón de BTU, con un avance de 3.60%. Este commodity muestra un rebote, luego de que ayer cayó 6.13%, su mayor contracción diaria desde el 9 de julio. Frente al 27 de febrero, esta materia prima mantiene un avance de 8.71%.
El gas natural en Europa cotiza en 69.41 euros por MWh, con un descenso de 5.49%. A pesar de ello, el precio de esta materia prima se mantiene muy elevado, pues desde que comenzó la guerra ha subido 116.48%.
Los metales preciosos inician la sesión con ganancias generalizadas, mostrando una corrección al alza tras el fuerte declive que registraron ayer. El oro cotiza en 4,154 dólares por onza, con un avance de 0.94%. La plata cotiza en 60.76 dólares por onza, con un aumento de 0.20%.
Ganancias en el mercado de capitales
El mercado de capitales muestra ganancias entre los principales índices bursátiles a nivel global, con la excepción del Nikkei japonés que cayó 0.60%. Los avances se deben a la ligera corrección a la baja en la tasa de los instrumentos del Tesoro. En Europa, el STOXX 600 registra una ganancia de 0.35%, el DAX alemán muestra un avance de 0.66%, el CAC 40 francés gana 0.04% y el FTSE 100 de Londres avanza 0.12%. En Estados Unidos, el Dow Jones registra una ganancia de 0.05%, el Nasdaq Composite avanza 0.24% y el S&P 500 gana 0.08%.
En cuanto a indicadores económicos, se publicó el índice de precios de vivienda Case-Shiller de S&P de 20 ciudades de julio, el cual mostró un crecimiento mensual de 0.32%, por encima de la expectativa del mercado que esperaba un menor crecimiento de 0.19% y siendo el mayor avance mensual desde diciembre del 2025. A tasa anual, mostró un crecimiento de 2.47%, acelerándose por cuarto mes consecutivo y siendo el mayor avance desde mayo del 2025.
Por otro lado, el índice FHFA de precios de viviendas mostró un crecimiento de 0.3%, por encima de la expectativa del mercado de 0.1% y acelerándose desde el crecimiento nulo observado en junio de 0.0%.
El día de hoy, a las 8:00 horas, se publicará la confianza del consumidor de Estados Unidos del Conference Board del mes de septiembre, así como las vacantes laborales JOLTS del mes de agosto, en donde se espera un total de 7.240 millones de vacantes.
Mercado de Dinero y Deuda
En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años disminuye 0.8 puntos base a 5.23%
Mercado de Derivados
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 19.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.83% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.
Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 18.0126 a 1 mes, 18.2095 a 6 meses y 18.4658 pesos por dólar a un año.
